6月18日-19日,第十二届陆家嘴论坛在上海举行,资本市场依然是热点议题。
国务院副总理刘鹤在致辞中提到,要加快发展资本市场,并提出了“建制度、不干预、零容忍”的九字方针。

证监会主席易会满作为本届论坛共同轮值主席,在开幕式上进行了二十分钟的演讲。他在演讲中提到,将继续全面深化资本市场改革,加快完善资本市场基础制度,更好保护和提升投资者活跃度,严肃市场纪律,净化市场环境。

值得一提的是,在要素市场建设方面,易会满还特别指出,将继续支持上海股票市场、交易所债券市场、期货和金融衍生品市场开放发展,助力上海国际金融中心建设。
“本次陆家嘴论坛,在资本市场改革方面释放了非常多的信号。其中,两方面的内容值得特别关注。”申万宏源证券研究所首席市场专家桂浩明告诉澎湃新闻记者,一方面,是进一步扩大开放,如将科创板股票纳入沪股通标的,让海外投资者可以参与科创板。同时,进一步完善沪伦通业务以及拓宽ETF互联互通等操作,一系列动作的目的,都是为了把国内资本市场的大门打得更开。
“另一方面,便是资本市场的进一步改革,本次论坛提出了新的制度安排,如研究允许IPO老股转让等等。”桂浩明进一步指出,总体来看,所有的改革措施,如进一步和海外市场实现更高效率的互联互通、更加体现市场化原则等,都是为了国内资本市场进一步与国际接轨创造条件。
下一步改革如何推进
对于国内资本市场的下一步改革发展,刘鹤指出,要坚持市场化、法治化原则,完善信息披露、发行、退市等基本制度,着力增强交易便利性、市场流动性和市场活跃度,健全鼓励中长期资金开展价值投资的制度体系。强化对市场中介机构的监管,大幅提高对财务造假等违法违规行为的打击力度,加快推动证券代表人诉讼机制落地,更好保护投资者利益。
易会满表示,下一步证监会将优化沪深港通机制,扩大沪深股通的投资范围和标的,不断丰富内地和香港全方位多层次务实合作,进一步完善沪伦通业务,进一步拓宽ETF互联互通,加快推进资本市场高水平双向开放,持续深化资本市场互联互通。
华菁证券总经理刘威对澎湃新闻记者指出,本次论坛对资本市场改革释放了清晰信号,这对于资本市场的下一步发展意义重大。
“具体来看,未来资本市场的改革,或在三方面齐头并进。”刘威表示:
首先,是完善信息披露、发行、退市等基本制度,对上市公司建立全流程、全天候的监管制度,确保公平、公正和上市公司质量。
其次,是着力增强交易便利性、市场流动性和市场活跃度,健全鼓励中长期资金开展价值投资的制度体系。如拟引入做市商制度,探讨放宽甚至取消涨跌停板限制,可能实行“T+0”交易等,这些措施会大幅提高交易便利性,增强市场流动性和活跃度,提升市场有效性。
再次,积极通过沪深港通、沪伦通等引进国际长期资金,鼓励险资、社保资金等入市,鼓励私募股权投资长期持有等,逐步提升长期资金话语权、定价权,为股市长牛、慢牛打下制度基础。
“值得关注的是,此次释放的改革信号中,明确显示出监管层拟强化对市场中介机构监管的意图,下一步或大幅提高对财务造假等违法违规行为的打击力度,加快推动证券代表人诉讼机制落地。”刘威表示,以市场化方式监督上市公司违法行为,将大幅提高违法成本,提升监管效率,让造假者倾无所遁形,大幅提升投资者对资本市场的信心。
如何助力上海国际金融中心建设
本届论坛上,易会满还提到,证监会将一如既往地大力支持上海国际金融中心建设,支持资本市场重大改革创新措施在上海先行先试。
那么,各要素市场在助力上海国际金融中心建设方面,下一步该如何创新发展,同时又该如何协同呢?
桂浩明表示,整体看,上海建设国际金融中心还有许多文章可做,目前需着重发力的方向,是进一步与国际市场接轨,特别是与海外各类交易所建立更高效的联系,让海外资金能够以更高的效率,参与国内各大要素市场,加强海外资金引进。与此同时,这也将为境内资金更安全、合规地参与国际市场交易,创造更好的市场环境。
刘威指出,上海要建设国际金融中心,就要协同资本市场股票、债券、期货等各要素市场发展,建立多层次、多资产、多工具资本市场体系,为市场定价和风险分散提供足够多的工具。具体看来:
股票市场方面,既要推动主板、蓝筹市场的发展,又要推动科创板等早期、科技板块发展。
债券市场方面,应该持续推动国债、金融债、高等级公司债、垃圾债、ABS、不良资产等多层次债券市场体系建设。
期货方面,一方面需要提升贵金属、原油等大宗商品的交易量和国际定价权,另一方面需要大力发展期权等衍生产品。
“此外,上海应在新一轮金融开放中抢占制高点,积极吸引外资资产管理机构、外资控股合资券商落户上海,大力发展中介机构,大力推进金融司法体系建设,积极吸引高端人才,多方面推动国际金融中心建设进程。”刘威进一步指出。
“值得关注的是,上海国际金融中心的建设过程当中,自贸区建设非常重要。上海自贸区中有关金融开放的一系列政策,当前需抓紧落实到位,尽快得到具体有效的体现,从而为上海各大金融要素市场真正与国际市场接轨提供条件,助力国内资本市场整体的进一步发展。”桂浩明同时强调。

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